kwanjason

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新股分配及回撥機制分享

最近因新股熱潮，越來越多人參與新股，所以每次遇到大熱門招股都會錄得超額過百倍甚至過千倍，加上現時國內人士利用一人多戶認購的問題，令到大家抽到的機會難上加難。雖然抽新股無什麼技術可言，只需要追隨市場熱度去認購就得，不過當中的分配機制都值得大家留意。(起碼知道乜東東)

AB組機制
AB組區分是按認購金額，500萬以下為A組(如散戶認購); 500萬以上為B組(大戶機構投資者或散戶孖展認購)。

AB組分配比例係50:50，例如某新股有10億股可供公開認購之用，則會平分給予AB組，除非其中一組的認購不足額，該50:50分配比例是不變的。

「頂頭槌飛」係指認購新股的股份數目達到上限。

A組中簽率是跟隨認購股數的量遞減，即認購股數較少的投資者(一手黨)，則會有較高中籤率，而認購了較多股數的投資者，中籤率就會越低，所以普遍A組尾的中籤率都略高於B組頭。

B組內認購不同股數的投資者，他們的中籤率一致，所以熱門新股B組的中籤率是遠低於A組的。

回撥機制
一般情況下新股招股時，會將總發售股數的10%撥作公開發售之用，以供公眾人士認購；其餘90%會撥作國際配售之用。但為了保障散戶的權益，公開發售與國際配售的比例通常會按以下基準作出調整：

1. 若超額認購15倍以上至50倍以下，回撥機制啟動，則70%國際配售，30%公開發售。
2. 若超額認購50倍或以上至100倍以下，回撥機制啟動，則60%國際配售，40%公開發售。
3. 若超額認購多於100倍或以上，回撥機制啟動，則散戶和大戶平分各50%。

不過如果上市公司的集資規模較大，國際配售有較大需求，公司有權向港交所申請豁免以上規則，所以應詳細了解上市公司的招股章程。

以最近上市的海普瑞藥業9989作為例子，該股錄得逾68倍超額認購，由於超購逾50倍，將啟動回撥機制，令公開發售佔比由10%增至40%。